Один и тот же проект с одними и теми же цифрами может получить «да» в одном банке и «нет» в другом — и это не inconsistency, а разные кредитные политики. Ниже один проект прогнан через два набора требований, чтобы было видно, где именно возникает разница и что она стоит заявителю.
Проект
CAPEX 420 млн ₽, EBITDA на мощности 78 млн ₽, амортизация 42 млн ₽, налог 25%. Заявка: кредит 220 млн ₽ на 7 лет, собственные 200 млн ₽. Аннуитет при 16% — 54,5 млн ₽ в год, CFADS (EBITDA минус налог) — 69 млн ₽, DSCR — 1,27.
Две политики
| Требование | Банк A | Банк B |
|---|---|---|
| Минимальный DSCR | 1,20 | 1,50 |
| Максимальная доля долга в CAPEX | 65% | 55% |
| Дисконт к залогу | 30% | 40% |
| Ковенанты | DSCR ежеквартально | DSCR + долг/EBITDA ежеквартально |
| Ставка | 16,0% | 14,5% |
Что это даёт на цифрах
Банк A. Порог 1,20 при CFADS 69 млн ₽ допускает обслуживание долга до 57,5 млн ₽ в год, то есть долг до 232 млн ₽. Заявка на 220 млн ₽ проходит: DSCR 1,27 выше порога, доля долга 52% ниже 65%.
Банк B. Порог 1,50 допускает обслуживание до 46 млн ₽, то есть долг до 186 млн ₽. Заявка 220 млн ₽ не проходит: чтобы уложиться, нужно добавить 34 млн ₽ собственных средств — и тогда DSCR выходит на 1,5.
Парадокс: у банка B ставка ниже на 1,5 п.п., но он требует больше своих денег. На 186 млн ₽ разница в ставке даёт около 2,8 млн ₽ экономии в год, а дополнительные 34 млн ₽ собственных средств — это деньги, которые нужно найти. Что выгоднее — считается на конкретной структуре, а не по ставке.
Что ещё различается, кроме цифр
- Отраслевые лимиты. Один банк уже набрал риск по вашей отрасли, другой — нет. Это не обсуждается и не лечится документом.
- Размер сделки. Для небольших сумм работает одно подразделение, для крупных — другое, с другими требованиями.
- Залог. Дисконт 30% против 40% на одном и том же оборудовании меняет достаточность обеспечения без изменения проекта.
- Скорость. Банк с более мягким порогом часто медленнее: больше уровней согласования.
Как выбирать
- Собрать три банка с разными политиками, а не три с лучшей ставкой. Ставка — последний параметр, который имеет значение.
- До подачи спросить про лимиты: отрасль, максимальный размер, требования к структуре. Ответы бесплатны, отказ — нет.
- Посчитать свой проект под каждый порог: сколько долга допускает DSCR 1,2 / 1,35 / 1,5 — и хватает ли собственных средств на разницу.
- Подавать параллельно, если банки не конфликтуют по залогу. Последовательные заявки стоят недель ожидания.
- Фиксировать причину отказа: порог, лимит, залог или заёмщик. Это единственный способ не повторять одну и ту же ошибку.
Чего не делать
- Не менять цифры модели под порог банка. Пересчёт DSCR «под 1,5» без изменения структуры — это подгонка, которая обнаруживается на экспертизе.
- Не идти в банк с самым мягким порогом, не проверив его надёжность. Мягкие условия часто означают дорогую цену ошибки при изменении конъюнктуры.
- Не считать отказ одного банка оценкой проекта. Он оценивает сочетание проекта, заёмщика и своей политики в конкретный момент.
Что читать дальше: Путь заявки: семь точек, где решается судьба кредита (III-19) · Случай: пакет на 60 страниц и отказ через три недели (III-20) · Пакет для венчура ≠ пакет для банка (III-04). Смежное: Максимальная долговая нагрузка: где предел (V-04), DSCR: как считать, чтобы цифра выдержала проверку банком (II-01).
Дата актуализации: 14.11.2026.