В модели проекта налог чаще всего стоит одной строкой: «прибыль × 25%». Этого достаточно, чтобы посчитать что-то похожее на NPV, и недостаточно, чтобы эта цифра выдержала проверку. Налоги в проекте ведут себя не как ставка, а как график: убытки первых лет переносятся с ограничениями, имущество облагается независимо от прибыли, льготы действуют не на всю базу и не всегда на весь срок. Разница между «налог = 25% прибыли» и корректным расчётом в примере ниже — 25 млн ₽ PV плюс 17 млн ₽ имущественного налога, которого в модели обычно нет.
Короткий ответ. В модели считаются четыре налоговых слоя: налог на прибыль по фактической базе каждого года (25%), перенос убытков прошлых лет с ограничением зачёта, имущественные налоги (не зависят от прибыли) и страховые взносы с фонда оплаты труда. В примере: EBITDA 120 млн ₽, амортизация 40, налог 12,5 млн ₽/год; убыток 200 млн ₽ при зачёте 50% базы экономит 27,1 млн ₽ PV, при полном переносе — 35,0 млн ₽, цена ограничения — 7,8 млн ₽ PV; налог на имущество 2,2% от средней остаточной стоимости добавляет 3,5 млн ₽/год и 17,0 млн ₽ PV. Амортизационная премия 30% не создаёт выгоду, а сдвигает её: в первый год база уходит в минус, и часть щита переносится на следующие годы.
Четыре слоя, которые нужно посчитать
| Слой | База | Ставка/механика | Что ломается в модели |
|---|---|---|---|
| Налог на прибыль | EBT = EBITDA − амортизация − проценты | 25% | ставят на EBITDA или на прибыль до амортизации |
| Перенос убытков | налоговая база будущих лет | зачёт с ограничением доли базы | считают, что убыток «сгорает» или зачитывается сразу весь |
| Имущественные налоги | остаточная стоимость ОС | 2,2% (региональные ставки и льготы) | строки просто нет |
| Страховые взносы | фонд оплаты труда | 30% / пониженные тарифы для МСП | ФОТ сидит в постоянных затратах без разбивки |
Расчёт: прибыль, убыток, перенос
Исходные данные: EBITDA 120 млн ₽/год, амортизация 40 млн ₽, проценты 30 млн ₽. EBT = 50 млн ₽, налог 12,5 млн ₽/год.
| Год | Без убытка | Зачёт 50% базы | Полный зачёт |
|---|---|---|---|
| 1 | 12,5 | 6,2 | 0,0 |
| 2 | 12,5 | 6,2 | 0,0 |
| 3 | 12,5 | 6,2 | 0,0 |
| 4 | 12,5 | 6,2 | 0,0 |
| 5 | 12,5 | 6,2 | 12,5 |
| 6 | 12,5 | 6,2 | 12,5 |
| 7 | 12,5 | 6,2 | 12,5 |
| 8 | 12,5 | 6,2 | 12,5 |
| 9 | 12,5 | 12,5 | 12,5 |
| 10 | 12,5 | 12,5 | 12,5 |
Итог за 10 лет одинаков — 75 млн ₽ против 125 млн ₽ без убытка. Разница только во времени: PV налога при 16% — 33,3 млн ₽ при зачёте 50% против 25,4 млн ₽ при полном переносе. Цена ограничения — 7,8 млн ₽ PV. Для модели это означает: если в проекте есть убытки прошлых лет, срок их зачёта нужно считать по годам, а не «списать в первый год».
Имущественный налог: строка, которой нет
CAPEX 320 млн ₽, срок 10 лет, средняя остаточная стоимость около 160 млн ₽. Налог на имущество 2,2% — 3,5 млн ₽/год, PV за 10 лет — 17,0 млн ₽. Это 2,9% EBITDA и почти 6% CAPEX.
В моделях, собранных «от P&L», этой строки нет, потому что она не входит в операционную прибыль. В результате NPV завышен на 17 млн ₽ — и это ровно та величина, на которую потом спорит банк при экспертизе. Региональные ставки и льготы могут снизить сумму, но не отменить необходимость строки.
Амортизационная премия: сдвиг, а не подарок
Премия 30% на CAPEX 320 млн ₽ — это 96 млн ₽ дополнительных расходов в первый год и налоговый щит 24 млн ₽. Но EBT первого года 50 − 96 = −46 млн ₽: налог равен нулю, а убыток переносится. Часть щита реализуется не в первый год, а позже, и его приведённая стоимость ниже 24 млн ₽.
Отсюда правило: любая льгота считается по фактической базе каждого года, а не умножением суммы на ставку. Механическое «премия × 25%» даёт цифру, которой в потоке не будет.
Как это моделировать правильно
- Отдельный лист «Налоги» с построчным расчётом по годам. Не одна строка в P&L, а таблица: EBT → перенос убытка → база → налог → остаток убытка.
- Убыток — как отдельный счёт с остатком. Тогда видно, в каком году он заканчивается и что происходит с налогом после.
- Имущественные налоги — от остаточной стоимости, а не от CAPEX. Стоимость падает с амортизацией, налог тоже.
- Льготы — с условиями и сроком. Ставка 0% или 5%, пониженные взносы, региональные вычеты: у каждой есть срок действия и требования, которые могут перестать выполняться.
- Проверка на «налоговую реальность». Сравнить эффективную ставку в модели с фактической по отчётности компании: расхождение больше 5 п.п. — сигнал, что в модели льгота, которой нет в жизни.
Четыре ошибки
- Налог на EBITDA. Амортизация и проценты уменьшают базу; налог с EBITDA завышает платежи в первые годы и искажает DSCR.
- Убыток «сгорает». В модели убыток первых лет просто исчезает — тогда налог платится раньше, чем в реальности, и проект выглядит хуже, чем есть.
- Налог на имущество отсутствует. Проект с CAPEX 320 млн ₽ теряет 17 млн ₽ PV — и это не «мелочь», а разница между проходным и непроходным NPV.
- Льгота на весь горизонт. Ставка 5% для IT или региональная льгота действуют при условиях; в модели они часто стоят на все 10 лет без проверки.
Чек-лист
- [ ] Налог на прибыль считается от EBT, а не от EBITDA.
- [ ] Перенос убытков — по годам, с остатком и ограничением зачёта.
- [ ] Имущественные налоги есть отдельной строкой от остаточной стоимости.
- [ ] Страховые взносы выделены из ФОТ и посчитаны по тарифам.
- [ ] Льготы имеют срок, условие и проверку на соответствие.
- [ ] Эффективная ставка в модели сверена с фактической по отчётности.
- [ ] Налоговый щит от амортизационной премии посчитан по фактической базе года.
Частые вопросы
Какая ставка налога на прибыль действует в 2026 году?
25% — с 2025 года. Для отдельных категорий есть пониженные ставки (например, для аккредитованных IT-компаний), но они применяются при выполнении условий и не являются общей нормой. В модели ставку нужно брать по фактическому режиму компании, а не по общей.
Можно ли перенести убыток целиком в первый прибыльный год?
Нет, действует ограничение по доле налоговой базы, которая может быть уменьшена переносимым убытком. Точное значение и срок действия нормы нужно проверять в действующей редакции НК РФ на дату расчёта: правила менялись, и в моделях разных лет заложены разные значения. В примере показан зачёт 50% базы; при полном переносе PV налога ниже на 7,8 млн ₽.
Нужно ли учитывать налог на имущество, если оборудование в лизинге?
Зависит от условий договора: при учёте предмета лизинга на балансе лизингодателя налог платит он, и он заложен в удорожание. При учёте на балансе лизингополучателя налог платит компания. В модели это отражается либо строкой налога, либо более высоким лизинговым платежом — но не исчезает.
Как проверить, не завышена ли модель из-за льгот?
Сравнить эффективную ставку (налог / EBT) в модели с фактической за последние два года. Если в модели 5%, а по отчётности 20%, значит, заложена льгота, которая либо не применяется, либо скоро закончится. Второй тест — посчитать модель без льгот: если проект проходит только с ними, риск перекладывается на будущее.
Мы собираем налоговый блок модели: перенос убытков по годам, имущественные налоги, взносы и проверку льгот на срок действия.
Что читать дальше
Смежные темы тома II: Финансовая модель нового производства: с чего начать (II-09) · Допущения модели: пятёрка, за которую спросят (II-07) · НМА и бренд в модели: актив, которого нет на балансе (II-15) · Поэтапный запуск: модель очередями, не «всё сразу» (II-16).
Том VI: господдержка и налоговые льготы — программы и условия.
Том I: Отчёт о прибылях и касса: где расходятся и почему (I-11).
Дата актуализации: 13.11.2026.