Короткий ответ: bankable — проект, который соответствует требованиям банка для кредитования. Ключевые критерии: DSCR > 1,3 (запас прочности 30%+), подтверждённый прогноз продаж (письма о намерениях, контракты), CAPEX на основе КП, собственные средства инициатора 20–30%, обеспечение, юридическая структура без «белых пятен».
Термин «bankable» часто используют в инвестиционном консалтинге, но не всегда понимают, что именно за ним стоит. Bankable — не про «хороший» проект. Это про проект, который соответствует формальным критериям банковского кредитования.
В этой статье — о том, какие критерии делают проект bankable и как их соблюсти.
Критерий 1: DSCR — способность обслуживать долг
Банк оценивает не прибыльность проекта, а его способность генерировать cash flow для погашения кредита. Основной показатель — DSCR (отношение чистого денежного потока к годовым платежам по кредиту). Требование большинства российских банков — DSCR не ниже 1,3. Это означает, что cash flow на 30% превышает платежи — запас прочности на случай отклонений.
Пример: Проект логистического комплекса. DSCR при базовом сценарии — 1,45. При падении продаж на 15% DSCR снижается до 1,22. Банк утверждает кредит, так как даже в стрессе DSCR остаётся выше 1,2 — минимального приемлемого уровня. Запас прочности в базовом сценарии — 45%.
Критерий 2: Подтверждённый прогноз продаж
Банк не финансирует прогнозы, построенные на «ёмкости рынка». Прогноз должен быть подтверждён документально: предварительные договоры, письма о намерениях, тендерные заявки, контракты. Чем большая часть прогноза подтверждена, тем выше вероятность одобрения.
Критерий 3: Обоснованный CAPEX
Инвестиционная смета должна быть подтверждена коммерческими предложениями от поставщиков и подрядчиков. Если КП нет — банк считает цифры сметы недостоверными. Каждая крупная статья CAPEX должна быть обоснована документально.
Критерий 4: Собственные средства инициатора
Банк требует, чтобы инициатор вложил в проект собственные средства — обычно от 20% до 30% от общего объёма инвестиций. Это снижает риск кредитора: если проект провалится, инициатор потеряет свои деньги и будет мотивирован предотвратить дефолт.
Критерий 5: Обеспечение
Банковское кредитование проектов — залоговое. Залогом выступает имущество проекта (оборудование, недвижимость) или активы инициатора. Банк оценивает ликвидность залога: легко ли его продать в случае дефолта.
Критерий 6: Юридическая структура
Проект должен быть реализован через отдельное юридическое лицо (SPV) с прозрачной структурой собственности. Банк проверяет: кто конечные бенефициары, нет ли долгов и претензий, правильно ли оформлены земля, разрешения, лицензии.
Критерий 7: Сценарный анализ и stress-testing
Банк хочет видеть, как проект поведёт себя при ухудшении условий: падение продаж, рост ставок, удорожание сырья. Если проект «ломается» при малейшем отклонении — он не bankable.
Как сделать проект bankable: roadmap
- Собрать подтверждения прогноза продаж.
- Подготовить полную смету CAPEX с КП.
- Обеспечить долю собственных средств 20–30%.
- Зарегистрировать SPV с чистой юрструктурой.
- Построить трёхсценарную модель.
- Рассчитать DSCR для каждого сценария.
- Проверить обеспечение.
FAQ
Что значит «bankable» применительно к инвестиционному проекту?
Bankable — проект, который соответствует требованиям банка для кредитования. Ключевые критерии: DSCR > 1,3, подтверждённый прогноз продаж, CAPEX с КП, собственные средства инициатора (20–30%), обеспечение, юридическая чистота, наличие сценарного анализа.
Какие проекты банки не кредитуют?
Банки не кредитуют pre-revenue проекты без подтверждения рынка, проекты с DSCR ниже 1,2, с необоснованным CAPEX, без собственных средств инициатора, с неясной юридической структурой, а также стартапы на ранней стадии.