Короткий ответ: экономика единицы продукции (unit economics) рассчитывается как разница между ценой продажи и переменными расходами на единицу — это маржинальная прибыль. Из неё покрываются постоянные расходы и формируется чистая прибыль. Если маржинальная прибыль отрицательна, продукт убыточен при любом объёме выпуска.
Unit economics — один из самых важных инструментов оценки инвестиционного проекта. Он позволяет ответить на вопрос: зарабатывает ли проект на каждой проданной единице или теряет деньги с каждым проданным изделием?
В этой статье — о том, как рассчитать экономику единицы продукции и почему это критически важно для инвестора.
Маржинальная прибыль (contribution margin)
Базовое уравнение экономики единицы:
Маржинальная прибыль на ед. = Цена — Переменные расходы на ед.
Переменные расходы на единицу включают: сырьё, материалы, упаковку, энергию на производство, сдельную зарплату основных рабочих, транспорт до клиента (если заложен в цену), комиссию каналов сбыта.
Маржинальная прибыль — это то, что остаётся у проекта после покрытия переменных расходов. Из неё финансируются: постоянные расходы, амортизация, проценты по кредитам, налоги и формируется чистая прибыль.
Пример экономики единицы для продукта «плита из искусственного камня»:
Цена реализации: 12 000 руб./м².
Переменные расходы: сырьё 4 500 + энергия 600 + упаковка 300 + транспорт 400 = 5 800 руб.
Маржинальная прибыль: 12 000 — 5 800 = 6 200 руб./м² (51,7%).
Постоянные расходы на единицу (при выпуске 5 000 м²): ФОТ 1 500 + аренда 500 + амортизация 400 = 2 400 руб.
Прибыль на единицу до налогов: 6 200 — 2 400 = 3 800 руб./м².
Доля маржинальной прибыли
Абсолютное значение маржинальной прибыли зависит от масштаба. Более показателен относительный показатель — доля маржинальной прибыли в цене (contribution margin ratio):
CMR = Маржинальная прибыль / Цена × 100%
Целевые значения CMR по отраслям:
- Тяжёлая промышленность: 15–25%
- Лёгкая и пищевая промышленность: 25–40%
- Строительные материалы: 25–45%
- Высокотехнологичные продукты: 40–60%
- Услуги: 50–80%
Если CMR ниже 15%, продукт очень чувствителен к колебаниям цен сырья — небольшой рост стоимости материалов делает его убыточным.
Точка безубыточности по продукту
Зная маржинальную прибыль на единицу, можно рассчитать, сколько единиц нужно продать, чтобы покрыть постоянные расходы, относящиеся к данному продукту:
Точка безубыточности (ед.) = Постоянные расходы продукта / Маржинальная прибыль на ед.
Если точка безубыточности превышает 70–80% от проектной мощности по продукту — продукт слишком рискованный. Падение спроса на 20% сделает его убыточным.
Использование unit economics в инвестиционном анализе
Unit economics позволяет:
- Сравнивать продукты в ассортименте — какие дают наибольшую маржу, какие не оправдывают затрат мощностей.
- Оценивать влияние изменения цен — на сколько процентов упадёт маржа при вынужденном снижении цены.
- Определять целевые затраты — какую максимальную цену сырья может выдержать продукт.
- Рассчитывать break-even проекта — при каком объёме продаж проект выходит на самоокупаемость.
FAQ
Как рассчитать экономику единицы продукции?
Формула: выручка с единицы минус переменные расходы на единицу = маржинальная прибыль (contribution margin). Маржинальная прибыль минус постоянные расходы на единицу = чистая прибыль на единицу. Если маржинальная прибыль отрицательна — продукт убыточен.
Какая маржинальная прибыль на единицу считается хорошей?
Для промышленных производств целевая маржинальная прибыль — 20–40% от цены. Для продуктовых и перерабатывающих производств — 30–50%. Маржа ниже 15% означает, что продукт очень чувствителен к колебаниям цен сырья.