Короткий ответ: решение о финансировании проекта проходит три этапа: предварительный отбор (deal flow), комплексная проверка (due diligence) и инвестиционный комитет. На каждом этапе отсеивается 50–70% проектов. Инвестор оценивает экономику проекта (NPV, IRR, DSCR), качество команды, рынок, риски и юридическую чистоту. Средний срок принятия решения — от 1 до 6 месяцев в зависимости от сложности проекта.
Многие инициаторы проектов представляют процесс принятия инвестиционного решения упрощённо: «вот бизнес-план, вот инвестор, инвестор читает и говорит «да» или «нет». В реальности процесс намного сложнее и структурированнее.
Этап 1: Deal flow — предварительный отбор
Инвестор или банк получает десятки проектов в месяц. Первый отсев происходит на уровне резюме проекта: достаточно ли ёмкий рынок, понятна ли экономика, адекватны ли запрашиваемые инвестиции. На этом этапе отсеивается 70–80% проектов. Основания для отказа: нереалистичные прогнозы, неадекватная оценка рисков, некомпетентная команда.
Этап 2: Due diligence — комплексная проверка
Если проект прошёл предварительный отбор, начинается due diligence. Проверяются: финансовая модель и допущения, юридическая чистота сделки, права на интеллектуальную собственность, технологическая реализуемость, рыночные перспективы, команда проекта. На этом этапе отсеивается ещё 50% оставшихся проектов.
Этап 3: Инвестиционный комитет
После due diligence проект выносится на инвестиционный комитет. Изучаются все материалы, заслушивается инициатор проекта. Комитет принимает окончательное решение: одобрить, отправить на доработку, отказать. На этом этапе отсеивается ещё 10–20% проектов.
Вывод для инициатора проекта: чтобы пройти все три этапа, проект должен быть не просто экономически привлекательным, но и качественно проработанным. Бизнес-план должен содержать реалистичные допущения, подтверждённые данными, сценарный анализ и юридически чистую документацию. Без этого проект не пройдёт даже первый этап отбора.
Сколько времени занимает принятие решения?
От 1 до 6 месяцев. Банки — 1–3 месяца, ФРП — 2–4 месяца, частные инвесторы — от 2 недель до 2 месяцев.
Почему большинство проектов отсеивается на первом этапе?
Из-за нереалистичных прогнозов, плохой проработки и неадекватных ожиданий по стоимости капитала.