Короткий ответ: потребность в оборотном капитале = запасы сырья + незавершённое производство + готовая продукция на складе + дебиторская задолженность — кредиторская задолженность. Для производственного проекта оборотный капитал на первые 6–12 месяцев работы может составлять 15–30% от CAPEX. Если в бизнес-плане нет расчёта потребности в оборотном капитале — проект, скорее всего, недофинансирован.
Оборотный капитал — это деньги, которые нужны проекту для текущей деятельности: закупка сырья, выплата зарплаты, аренда, налоги. В отличие от CAPEX, который тратится один раз, оборотный капитал требуется постоянно.
Из чего складывается потребность
- Запасы сырья и материалов. Сколько сырья нужно держать на складе, чтобы производство не останавливалось. Норматив — 30–60 дней запаса.
- Незавершённое производство. Деньги, уже вложенные в продукцию, которая ещё не готова. Зависит от длительности производственного цикла.
- Готовая продукция на складе. Продукция произведена, но ещё не продана. Норматив — 15–45 дней.
- Дебиторская задолженность. Отгруженная, но ещё не оплаченная продукция. Если отсрочка платежа — 60 дней, это 60 дней выручки, которые проект должен профинансировать.
- Минус кредиторская задолженность. Сырьё может поставляться с отсрочкой — это уменьшает потребность в оборотном капитале.
Пример: проект по производству продуктов питания. CAPEX — 350 млн. Оборотный капитал: запасы сырья (45 дней) — 25 млн, готовая продукция (30 дней) — 18 млн, дебиторка (45 дней) — 30 млн, минус кредиторка (30 дней) — −15 млн. Итого потребность в оборотном капитале — 58 млн рублей. Без учёта этой суммы проект будет остановлен через 3 месяца после запуска.
Когда оборотный капитал особенно важен
В проектах с длительным производственным циклом (сельское хозяйство, машиностроение, строительство), с сезонностью (переработка сельхозпродукции), с длительными отсрочками платежа (поставки для госнужд, тендеры).
Вывод: потребность в оборотном капитале — обязательный элемент финансовой модели. Если в бизнес-плане нет расчёта оборотного капитала и cash flow statement, такой проект не может считаться проработанным.
Сколько составляет потребность в оборотном капитале?
Для производственных проектов — 15–30% от CAPEX. Для торговых и сельскохозяйственных — может быть 30–50%.
Как уменьшить потребность в оборотном капитале?
Сокращать производственный цикл, уменьшать отсрочку платежа покупателям, увеличивать отсрочку поставщиков, снижать страховой запас сырья.