In-Con

Финансовое моделирование

Финансовая модель котельной: тариф, топливо, КПД

11–13 минут чтения · 27 августа 2026

Короткий ответ: Себестоимость Гкал зависит от типа топлива и КПД котельной. Газовая котельная: 1200–1800 руб./Гкал (CAPEX 5–10 млн руб. на 1 МВт). Угольная: 1500–2200 руб./Гкал (CAPEX 8–12 млн руб./МВт). Электрическая: 3500–5000 руб./Гкал (CAPEX 2–4 млн руб./МВт). Выбор определяется доступностью газовой инфраструктуры, экологическими ограничениями и режимом работы.

Финансовая модель котельной — классический пример расчёта, где результат определяется отношением CAPEX к OPEX при заданной мощности и режиме загрузки. Ошибка в оценке стоимости топлива или КПД на 10% может изменить NPV проекта на 20–30%.

Ниже — структура расчёта себестоимости тепловой энергии и сравнение трёх типов котельных.

Структура себестоимости тепловой энергии

Себестоимость 1 Гкал складывается из трёх компонентов. Первый — топливо (40–70% в зависимости от типа), второй — амортизация и обслуживание оборудования (20–30%), третий — зарплата персонала, электроэнергия на собственные нужды, прочие расходы (10–20%).

Ключевой параметр — КПД котельной. Современный газовый котёл даёт КПД 92–94%, угольный — 75–85%, электрический — 97–99%. Разница в КПД напрямую влияет на потребление топлива на 1 Гкал выработанной энергии. Для выработки 1 Гкал необходимо сжечь топлива на 1/КПД — то есть газовая котельная тратит ~1,07 Гкал топлива на 1 Гкал тепла, угольная — 1,18–1,33 Гкал.

Газовая vs угольная vs электрическая

Газовая котельная имеет самую низкую себестоимость Гкал при условии подведённого газа. CAPEX на 1 МВт установленной мощности — 5–10 млн рублей (включая котлы, горелки, автоматику, дымовую трубу). Основной операционный риск — рост регулируемых цен на газ. При отклонении цены на 1 тыс. руб./тыс. м³ себестоимость Гкал меняется на 160–180 руб.

Угольная котельная — альтернатива для удалённых площадок, куда газ не подведён. CAPEX выше: 8–12 млн руб./МВт (нужны склад угля, система золоудаления, более сложная автоматика). Себестоимость Гкал — 1500–2200 руб., но экологические ограничения (санитарно-защитная зона, выбросы) часто делают угольную котельную нереализуемой вблизи жилой застройки.

Электрическая котельная — самый простой вариант: CAPEX 2–4 млн руб./МВт, отсутствие дыма, шума, необходимости в складе топлива. Но себестоимость Гкал — 3500–5000 руб., что в 2–3 раза выше газовой. Электрическая котельная оправдана для объектов малой мощности при наличии льготного тарифа на электроэнергию (например, для тепличных хозяйств с ночным тарифом).

Числовой пример: Котельная 5 МВт (годовая выработка ~14 000 Гкал) при газовом варианте: CAPEX — 35 млн руб., годовой OPEX — 18 млн руб. (газ 10,5 млн, амортизация 3,5 млн, прочее 4 млн). При угольном варианте: CAPEX — 50 млн руб., годовой OPEX — 22 млн руб. При электрическом: CAPEX — 15 млн руб., годовой OPEX — 56 млн руб. Разница в NPV между газовым и электрическим вариантом при дисконте 12% — более 150 млн рублей за 15 лет.

Сравнение себестоимости Гкал и CAPEX по типам котельных Газовая CAPEX 7 1 500 ₽/Гкал Угольная CAPEX 10 1 800 ₽/Гкал Электрическая CAPEX 3 4 000 ₽/Гкал CAPEX, млн руб./МВт — тёмные столбцы | себестоимость Гкал — светлые Источник: среднерыночные данные на 2026 г.
Сравнение CAPEX (млн руб./МВт) и себестоимости Гкал для трёх типов котельных

Сезонность и режим работы

Котельная для отопления жилого квартала работает в сезонном режиме — средняя загрузка за год составляет 30–40% от установленной мощности. Котельная для промышленного объекта (технологический пар, горячая вода для производства) — круглый год, загрузка 60–80%.

Разница в загрузке принципиально меняет экономику: при сезонном режиме доля постоянных затрат (амортизация, обслуживание) в себестоимости Гкал растёт в 1,5–2 раза. Для газовой котельной себестоимость Гкал при загрузке 30% — около 2200 руб., при загрузке 80% — 1300 руб. Это значит, что котельную нужно подбирать не под пиковую потребность, а под базовую, с покрытием пика за счёт отдельного пикового источника.

Какой тип котельной самый экономичный по себестоимости Гкал?

Газовая котельная даёт самую низкую себестоимость Гкал — 1200–1800 руб./Гкал при цене газа 7–9 тыс. руб./тыс. м³ и КПД 92–94%. Однако газовая требует подведения трубы (CAPEX 15–30 млн руб. на 1 км), что делает её недоступной для удалённых площадок.

Какие факторы сильнее всего влияют на CAPEX котельной?

Три основных: мощность (CAPEX на 1 МВт падает с ростом мощности), вид топлива (электрическая котельная в 2–3 раза дешевле газовой на единицу мощности) и удалённость от инфраструктуры. Для газовой котельной затраты на газопровод составляют 30–50% от общего CAPEX.

Автор: In-Con — компания инвестиционного консалтинга. 15 лет, 750+ проектов, 22 отраслевых направления. in-con.su